可转债模拟投资周报-20230217

1. 本周操作

     上周补充了两个交易策略：一个是可转债涨幅超过4%~5%则适时轮换；另一个是当日涨幅超过1%~2%时也考虑卖出等待轮换。对于一般的低溢价率可转债，1%~2%的涨幅算比较大的了。

     结果，本周可转债跟随市场一样波动较大，上蹿下跳，设置的预警不时出来提醒我，不断有上涨超过2%的（我按照当日涨幅2%设置的预警，没有考略下跌过程，可转债投资本着不赚不卖原则），先是周二特纸转债超过2%，特纸转债最高上涨3.88%，在预警后大概以2.5%的涨幅卖出剩余的10张特纸转债。附带着因为上涨中辰转债脉冲行情没有卖出，这次也跟着在139.1元全部卖出，相当于上周的脉冲行情也按照当日涨幅策略卖出了。

     周四思创转债也出现大涨，最高上涨2.5%，大概以预警后的2.4%涨幅卖出（105.81元），这个可转债倒是上周刚刚轮换进来的，本周就卖出了，看了下，收益为2.26%，也这样实验着吧。看看是否有更好地处理这种脉冲上涨的办法。

     本着可转债模拟投资尽可能减少时间占用的初衷，卖出后暂不考虑轮换买入，等周末统一进行策略轮换。

本周模拟交易记录如下：

2. 可转债模拟持仓及策略检查

截至本周五，可转债的模拟持仓如下图所示：

本周进行计划中的半月轮动一次。根据最新集思录数据对比各个策略：

双底策略：

集思录上在满足前置条件的情况下，可轮换的最小双低值为131.4的禾丰转债，双低策略持仓的最大值为135，差别不大，不再更换。

高债底策略

高债底策略里，已经卖出了思创转债，集思录上在满足前置条件的情况下且与持仓不重合的是天创转债，计划周一以收盘价买入（大涨就找当日其他到期收益率高的买入）。

低溢价策略

该策略中已经卖出了中辰转债。根据集思录数据，按照低溢价策略三只品种都可以轮换了。不过康医转债因为还亏损着，就暂时留着。不过看它26%的溢价率，在一众10%左右的溢价率中确实显得鹤立鸡群。从集思录数据当中。挑选溢价率最低且满足前置条件的贵燃转债（溢价率为9.4%）作为轮换品种，同样下周一以收盘价买入（大涨则重新选择）

低价策略

低价策略的两只品种没有变化，也就不需要轮换了。其他的也都继续观察。

本周思考

1.可转债投资实际上是一种量化投资

从目前的模拟投资过程来看，除了那些被炒作的可转债外，大部分可转债短期涨幅都不大，而且跟公司业绩关联性也不是很强，并不是说公司业绩好他的转账就上涨的好。只不过是因为公司业绩好，正股有上涨空间，使得可转债也有可能随着转股价值的提升而上涨。之所以是可能，还需要看它的溢价率高低，高溢价了，可转债上涨动能也不大。

因此，可转债投资不能根据业绩进行投资，当然也不能根据市场风向、游资炒作来投资，剩下的就只有按照策略、按照策略的远期概率来获利了。这就变成一种量化方式：按照一定的公式或具体策略进行买卖操作。

那么量化投资最重要的一个是策略成功的概率，另一个就是对策略执行的纪律。任何带有感情色彩的主观行为，都有可能打破量化投资的长期概率。

既然是模拟投资，暂时自己也就不会有主观的、追涨杀跌式的操作。同样，哪种策略有着高胜率或适合自己的方式，就是通过这个模拟过程来获取。

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